主做音箱的通力股份冲击IPO，或成TCL李东生控股的第六家上市公司
记者｜李馨婷
近日，由TCL创办、TCL创始人李东生为实际控制人的通力科技股份有限公司（简称“通力股份”）递交了深交所主板上市申请。
通力股份曾是TCL科技智能终端业务的一部分。作为主营声学产品和智能产品的ODM企业，公司业务包括音箱产品、可穿戴设备、AIoT产品和精密组件及附件等。
招股书显示，通力股份拟IPO募资10.15亿元，除2亿元用于补充流动资金外，其余主要用于智能产品的精密制造技术改造升级、总部技术创新研发中心建设，以及电声产品的产能扩充项目。
2019年时，TCL内部曾做过重大资产重组，通力股份被TCL科技出售给TCL控股，后者实控人为李东生。此后李东生通过直接或间接掌握公司77.46%的股份。若成功上市，通力股份将成为李东生控制下的第六家上市公司。
四成收入来自三星，盈利能力显波动
通力股份成立于2000年，当时正值国内DVD市场规模不断扩大，全球DVD生产逐渐转移至中国。成立之初，该公司主要为飞利浦、东芝、索尼、LG、松下等品牌客户提供DVD的ODM业务。
2011年，借助此前与消费电子客户的良好合作，通力股份开始进入到声学产品领域，转型为生产智能音箱、蓝牙头戴耳机和TWS耳机等产品的ODM企业。
据招股书介绍，2015年通力股份为京东开发了国内第一款智能音箱叮咚，并从2016年起为阿里开发天猫精灵系列智能音箱，其与哈曼、索尼、三星、OPPO、阿里、谷歌、亚马逊等都建立了合作。
招股书显示，通力股份2021年蓝牙音箱出货量为826万台，占全球市场的14.7%，Soundbar（回音壁音响/条形音箱）出货量为381万台，占全球市场的18.6%，二者出货量均居全球首位。
近两年通力股份开始布局可穿戴设备、AIoT产品、精密组件及附件，据悉公司生产的AR/VR等充电附件进入了Meta供应链体系。
2019至2021年，公司营业收入快速增加，分别为76.08亿元、85.08亿元和97.54亿元，同比增长率分别为11.82%、14.65%。其中，音箱产品历年收入占比都在一半以上，AIoT产品收入占比近20%，可穿戴设备和精密组件及附件合计占比20%左右，比例在逐渐提高。
但在收入快速增长的同时，公司利润却上下波动。2019至2021年，通力股份实现净利润分别为3.24亿元、3.55亿元、2.85亿元，主营业务毛利率分别为14.44%、13.58%、13.59%，其中2019年调整运输费影响后毛利率为13.81%，整体保持稳定。
对于2021年利润的明显下降，通力股份解释为研发投入加大，以及实施股权激励计提股份支付等因素影响。公司研发费用分别为3.14亿元、3.89亿元、5.14亿元，占收入比例为4.12%、4.58%、5.27%，2021年增速较快。
另一方面，通力股份收入的增长较为依赖大客户。据招股书所述，最近三年公司音响产品的收入增长系把握住了三星音箱产品生产模式切换的契机，与三星建立起ODM合作关系。同时，公司对三星旗下企业哈曼的销售也在显著提高。2019至2021年，通力股份对三星和哈曼的销售收入占总收入的42.42%、41.87%、44.15%，占比接近50%。
公司对前五大客户的销售收入分别为59.52亿元、63.47亿元、67.62亿元，占收入比例为78.92%、75.18%、70.03%，整体呈下降趋势，可以看出通力股份在减弱对大客户的依赖，但目前三星仍是重中之重。
TCL资本腾挪，通力股份变身上市
2018年底，TCL集团（000100.SZ）宣布重组，将旗下家电、通讯、消费电子等智能终端以及相关配套业务共8家公司的股权，以47.6亿元打包出售给TCL控股。此后TCL集团改名TCL科技，并专注于半导体显示材料业务。
打包出售的业务中就包括通力股份的前身通力有限。2021年通力有限变更为股份有限公司，也就是现在的通力股份。
当时，通力有限是TCL科技控制的下属公司，由于TCL科技股权分散、无实际控制人，通力有限也没有实际控制人。2019年，TCL科技将包括通力有限在内的智能终端业务出售给TCL控股，由于TCL控股的实际控制人为李东生，通力股份的实际控制人相应变更为李东生。
截至招股书签署，李东生通过TCL控股控制通力股份61%的股份。此外，他通过TCL控股的一致行动人通瑞慧达、瑞广嘉、通瑞智达控制通力股份16.46%的股份，合计控制公司77.46%股份。
TCL内部资产重组之时，一度引来质疑，47.6亿元的交易价格远远低于相关业务能带来的收入，仅2017年TCL智能终端业务的营业收入就超过500亿元，占集团总营收的一半。
当时财联社的一篇报道中，一位TCL集团董秘办人士直言，资产重组属“资本市场运作”，因为市场将TCL归类为家电股。而家电行业估值较低，公司剥离相关业务，专精半导体行业，估值会有所提升。
据悉，2019年TCL内部资产重组后不久，通力股份就开始准备上市，只是不知这次IPO是否在计划之内。若公司成功上市，通力股份将为李东生的资本版图再添一子，成为继奥马电器、TCL科技、TCL电子、华显光电和TCL中环后，李东生控股的第六家上市公司。
拆解报告：京东京造J-Box便携蓝牙音箱
京东京造是京东自主推出的生活方式品牌，依托京东的供应链优势，结合对消费需求与市场体验的深度洞察，为消费者提供优质的产品和服务。京东京造旗下产品涵盖了日常生活的方方面面，包括食品、家居用品、个人护理、电子产品等。
京东京造J-Box便携蓝牙音箱是一款专为户外使用设计的产品，外观体积轻巧，随身便携；支持IPX7级防水，适应多种环境使用。功能配置上，搭载52mm全频大单元，最大功率5W，带来澎湃音质；支持双击互联，组成无线环绕立体声；内置ECM麦克风，提供清晰免提通话；续航方面，可支持最长12小时播放。下面来看看这款便携蓝牙音箱的详细拆解报告吧~
一、京东京造J-Box便携蓝牙音箱开箱
京东京造J-Box便携蓝牙音箱包装盒正面设计有产品名称、品牌LOGO，产品的外观，以及IPX7级防水、12h续航、360度震撼超低音、TWS双击互联的产品特点。
包装盒展示了品牌介绍和产品参数信息。型号：J-Box，尺寸：100mmx45mm，重量：186g，材质：ABS+TPU，额定输入：5V-800mA，品牌商：北京京东世纪信息技术有限公司，制造商：深圳市趣么科技有限公司。
包装盒内部物品有音箱、充电线和使用说明书。
随机标配的充电线，采用了USB-A to Type-C
京东京造J-Box便携蓝牙音箱采用了圆形设计，外观轻巧便携。顶部出音孔网罩采用柔韧编织网布覆盖，青山绿配色，自然和谐，时尚潮流。
机身顶部的功能按键特写，用于暂停/播放，音量控制和上下曲切换。
机身顶部设计的铭牌特写。
机身背部外壳采用了TPU材质，具有一定的弹性，可有效缓冲碰撞，提升耐用性。机身底部还标注有产品信息，与外部包装盒一致。
机身侧边设置有电源键和“M”蓝牙/有线切换键。
音箱另外一侧的功能接口通过防水塞密封。
打开防水塞，下方设置有电源输入和3.5mm音频输入接口。
音箱自带一体式便携绳，采用了编织布料，耐磨耐用。
经我爱音频网实测，京东京造J-Box便携蓝牙音箱重量约为185.6g。
我爱音频网采用ChargerLAB POWER-Z KT001便携式电源测试仪对京东京造J-Box便携蓝牙音箱进行充电测试，输入功率约为2.89W。
二、京东京造J-Box便携蓝牙音箱拆解
进入拆解部分，取掉音腔出音孔盖板，下方腔体上隐藏固定螺丝。
盖板内侧结构一览。
卸掉螺丝，打开腔体，音腔盖板上的组件通过导线和插座连接主板。
拔掉插座，分离盖板。盖板上固定有扬声器、麦克风和功能按键小板。
卸掉螺丝，取掉扬声器。
音箱内置全频喇叭正面振膜特写。
全频喇叭背面特写，丝印参数信息，型号：Y0-1，阻抗：4Ω，功率：6W。
全频喇叭与一元硬币大小对比。
经我爱音频网实测，全频喇叭及外围支架直径约为53.16mm。
音箱内置的高品质ECN麦克风，提供清晰收音。
卸掉螺丝，取掉功能按键小板。
功能按键小板一侧电路一览，设置有三颗功能按键和一颗LED指示灯。
小板另外一侧设置连接主板导线的插座。
腔体内部结构一览，主板通过螺丝固定，电池导线与主板同样通过插座连接。
卸掉螺丝，取出主板单元。
主板一侧电路一览，设置4个连接其他组件的导线插座。
主板另外一侧功能接口外围通过海绵垫防护，用于提升防水性能。
取掉海绵垫，主板另外一侧电路一览。
3.5mm音频输入接口母座特写。
Type-C充电母座特写。
CHIPLINK芯联CL4056H是一款单节锂离子电池恒流/恒压线性充电器，可编程充电电流800mA，工作电压范围4.2V~28V，支持6.5V过压保护。CL4056H不需要外接检测电阻和隔离二极管。当外部环境温度过高或者在大功率应用时，热反馈可以调节充电电流以降低芯片温度。
CHIPLINK芯联CL4056H详细资料图。
用于模式切换的功能按键特写，另外一颗电源键采用了相同规格。
JL杰理AC6925E4是一款专为音频应用设计的蓝牙音频SoC，支持蓝牙5.4，提供高速传输和长距离连接；内置高性能微控制器和低功耗设计，适合便携设备；支持多种音频编解码格式（如SBC、AAC）和I2S接口，以实现高保真音频输出。
24.000MHz的晶振特写，为蓝牙芯片提供时钟。
板载蓝牙天线特写。
Chipstar智浦欣微CS4230E单声道GF类音频功率放大器，可以为4Ω的负载提供最高4.8W的连续功率。CS4230E内置自适应Charge Pump模块，固定28倍增益，支持AB/D切换，支持4种防破音模式，还具备电源自适应能力。
Chipstar智浦欣微CS4230E详细资料图。
放大器外围470μF，10V耐压的滤波电容。
另外一颗470μF，10V耐压的滤波电容。
取出电池单元，腔体底部结构一览。腔体与盖板衔接处，设置有白色橡胶圈密封防水。
音箱内置锂电池型号：ZY 523450，额定容量：800mAh 2.96Wh，标称电压：3.7V。
撕开外部绝缘保护，内部电芯特写，采用了钢壳。
电池保护板电路一览，设置有锂电保护IC和MOS管，以及检测电池温度的热敏电阻。
丝印G3MM的锂电保护IC，负责电池的过充电、过放电、过电流等保护。
丝印DP8204的MOS管。
京东京造J-Box便携蓝牙音箱拆解全家福。
三、我爱音频网总结
京东京造J-Box便携蓝牙音箱在外观方面，采用了圆形的设计，体积轻巧便携；出音孔采用柔韧编织网布覆盖，搭配青山绿配色，观感时尚潮流；机身采用了TPU材质覆盖，可有效缓冲碰撞，提升户外使用的安全性。
内部主要配置方面，搭载了52mm全频喇叭，内置EMC麦克风拾音；内置电池容量800mAh，配备有电路保护板负责充放电保护。主板上，搭载了JL杰理AC6925E4蓝牙音频SoC，CHIPLINK芯联CL4056H线性充电器，Chipstar智浦欣微CS4230E单声道GF类音频功率放大器等。
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